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为什么高净值人士和机构开始关注比特币

admin 384

近些年来随着传媒对比特币报道的日益添加,群众都对其有了一定的理解.但是即便如此,我们在看比特币相关报道的下方评论时,多半会留言:"人类历史上最大的泡沫","电子方式的庞氏骗局"之类的字句.实际上,这些留言也代表了目前大多数人对比特币的印象.所以当人们看到越来越多的高净值人群和机构开端购置比特币时,难免会发生困惑:为什么要投资这么个玩意(偷笑表情).


解答这个成绩之前,我们需求给比特币一个精确明晰的定位:从目前看,比特币是一种高风险的另类投资品;从未来看,比特币将逐步成为数字黄金.


说"高风险",是因为以后的比特币动摇率十分大,其日均涨跌幅远远高于标普500,黄金等;以后定位在"另类投资品(Alternative Investment)",是因为绝对传统的股票、债券投资而言,加密数字货币投资尚属于小众.说比特币在将来将成为"数字黄金",是因为比特币与黄金一样供给无限,具有通缩属性,虽然目前比特币的价钱极不波动,但在将来越来越多人认识到比特币的意义后,它会成为一种像黄金一样的另类资产(Ray Dalio)了解了比特币在以后和将来的投资定位后,我们就会明白为什么越来越多的高净值人士和机构开端购置比特币,缘由无外乎以下三点:


(1)高净值人士/机构拥有的资产规模与普通人不同


在文章的扫尾,我们会发现一些风趣的景象:都铎基金的保罗·都铎·琼斯,宣布将资产规模中的1%-2%用于投资比特币;美国挪动领取巨头Square买入了占公司资产1%的比特币.异样地,曾在2018年投资比特币的软银集团CEO孙正义近期在承受媒体采访时也表示:一位冤家已经通知他该把1%的团体资产"投资到比特币上.


比特币作为一种高风险的另类投资品,也往往意味着高收益.对高净值人士/机构而言,资产规模比拟大,所以他们可以用手中1%的资产去投资一些高风险的另类投资品,假如投资对了,将取得几十倍甚至几百倍的报答;假如赌输了,也仅仅是损失了资产的1%.


这就是普通人和高净值人士看待投资比特币态度不同的缘由所在.异样是用1%的资产投资,即使异样是20倍的高收益报答,对普通人和高净值人士也是天差地别:拥有10万元财富的普通人,用1千元投资只能获取2万元的报答;而关于高净值人群,拥有1000万的资产,投入10万,却可获取200万的报答.财富规模不同,单方的投资逻辑也会呈现差别.

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(2)高净值人士/机构投资者分散化投资的需求


关于高净值人士,尤其是机构投资者而言,由于资产规模数量宏大,在停止投资时不会单凭复杂的描述性研讨和经历操作,必需停止精细化、专业化的投资,而这其中的方法论原理正是依托于马科维茨的资产组合选择实际.


关于投资最优的组合,一定是在某一收益率程度下风险(方差)最小的组合,为了使风险(方差)最小,我们就需求停止分散投资,尤其是选择那些相关性很小,甚至为负的资产停止组合配置.巴菲特有一句名言:不要把鸡蛋放在一个篮子里,正是该实际最好的诠释.


比特币拥有高风险高收益,且与其他大类资产(如黄金、股票)的相关性系数不是很高,关于高净值人士/机构投资者而言,参加比特币到资产池中,可以优化资产配置.


近期被媒体曝出的中银全球战略证券投资基金(FOF),为完成组合资产的分散化投资的需求,在2019年就曾买入了灰度基金旗下的比特币基金(GBTC).从2019年度的半年报上看,该基金买入的GBTC基金份额,占基金资产净值的2.9%,同时位列当年GBTC基金的前十大机构投资者.


当然,相似中银全球战略证券投资基金(FOF)这样的机构投资者并不在少数.依据灰度基金在2019年第三季度披露的数据,其81%的资金来源于机构投资者,而其中的大多数又是对冲基金.当然,这也与灰度基金的高溢价有关,很多对冲基金经过持有基金份额,同时在CME上做空比特币来停止套利活动.


(3)微观要素:负利率、高通胀预期


2020年11月,比特币时隔近三年后重新站上19,000美元的高位,刷新了历史最高价纪录.更重要的是,自今年以来比特币已累计下跌了150.66%.相比而言,同期的黄金仅仅下跌23.2%,标普500下跌了11.72%,美元指数下跌了-4.37%.假如不出意外,比特币将在往年各类资产收益表现中排名第一.


很多市场人士将比特币今年以来的下跌归结为增产带来的价格上涨.但是,本轮比特币的下跌仅仅只是增产周期这样复杂的历史反复吗?异样地,人们时常困惑,为什么自往年下半年以来,机构投资者忽然扎堆开端投资比特币,而这个工夫点为什么不是年终或去年?那么机构投资者究竟为什么要投资比特币呢?


美国MicroStrategy公司或许是一个典型案例,也代表了大多数机构的看法.MicroStrategy在往年下半年大约购置了4万多枚比特币(目前价值约8亿美元),近期又宣布将发行4亿美元的可转债来购置比特币.在往年9月承受彭博社的专访时,MicroStrategy CEO表示:"将来的年均通胀率将到达20%,极大地减弱了购买力,持有比特币比持有现金的风险更小.目前,比特币是独一能让我们取得正收益的资产."2020年,我们阅历了百年未见的"大盛行"和"负油价" 黑天鹅事情,为了应对疫情带来的经济衰退,各国采取季度宽松的货币政策,利率一再下调,目前欧洲央行曾经实行了负利率政策,而美国的联邦基准利率也曾经贴近零.


一方面,受疫情的影响,将来一年里全球经济复苏减缓;另一方面,央行超常规货币宽松推高金融市场的通胀预期.高通胀、低增长、负利率的经济环境下,为了躲避名义本金受损的风险,投资者囤积现金的需求自然演变成对黄金的需求黄金和黄金的替代品---比特币,成为市场用来对冲通胀超预期上升的资产.


可以说,往年下半年以来,比特币受高净值人群/机构投资者欢送的面前,既有比特币作为一种收益可观的另类投资品,被逐步接纳认可的本身要素;也有全球宏观经济情势的深入变化,疫情冲击下经济增速放缓,通胀预期高企的时代背景.每一种新生事物从降生到普及,总需求一定的工夫作为沉淀.三百年前,人们对股票还充溢猎奇;一百年前,风险投资还是非主流;十几年前,巴菲特也"看不懂科技股".虽然比特币直到现在仍然充溢了争议,但不可否认的是,越来越多的人开端选择投资加密货币.在可见的将来二三十年,作为另类投资品的加密货币或许也有成为主流投资品的能够.